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    濟寧市恒遠機械有限公司

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    機械行業:基建增速支撐工程機械全年增長 高端制造強勢復蘇有望延續

    最新觀點

    1、固定資產投資進一步向好,工程機械高景氣度有支撐。2020年1-7 月固定資產投資增速同比下滑1.6%,降幅環比收窄1.5%。地產投資受益于竣工周期與銷售端向好,同比增速3.4%,環比增加1.5%。

    但隨著部分城市銷售政策的邊際收緊,預計未來空間有限?;ㄍ顿Y增速1.2%,為今年首次轉正,環比提高1.3%。在“六穩”的目標指引下,預計下半年基建將繼續發力,成為穩增長的重要動能。

    2、制造業PMI 連續六個月處于榮枯線上,高端制造業資本開支提速。2020 年8 月的PMI 為51.0,已經連續個六月高于榮枯線。制造業的景氣度持續回暖帶動投資加速,1-7 月制造業投資增速為-10.2%,降幅環比收窄1.5%。高端制造業投資復蘇更為強勢,1-7 月累計投資完成額同比增長7.4%,環比增加1.6%,明顯快于制造業整體。

    3、機械行業二季度業績恢復迅速,下半年受益“國內大循環”有望迎來發展機遇。機械行業公司中報相繼披露,其中工程機械產業鏈、光伏設備、激光設備、工控等子行業表現較好,相關公司全年業績有望維持快速增長。我們認為,在外部復雜的環境下,“國內大循環”

    將會是成為我國未來發展的重要主線,下半年產業鏈的現代化(高端制造)將受益于內循環的發展。

    4、沿兩大主線看好我國高端制造業的發展潛力。我們認為,我國目前的高端制造業主要包括兩條主線:一、如光伏、鋰電、3C 等產業中已成為全球核心龍頭的國產設備企業,具備技術、成本、客戶等多重優勢,受益于應用成熟與全球需求的擴張。二、部分發展相對薄弱的產業(如半導體制造、工控自動化)。在目前狀況下,產業鏈國產化成為我國核心需求之一,政策支持較大。優質企業已實現一定程度的技術突破,未來保持快速追趕態勢,看好其發展潛力。

    投資建議

    我們繼續看好工程機械以及專用設備中的高端制造。推薦三一重工、恒立液壓等具備內生增長動能,且受益于穩定投資預期的傳統工程機械龍頭;以及高端制造中的國內已具有領先優勢的光伏、鋰電等龍頭,如先導智能、捷佳偉創、邁為股份等。

    風險提示:

    政策支持力度低于預期的風險

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